液冷方案及价值量构成：聚焦主流冷板式液冷方案二次侧，英伟达GB系列液冷价值集中在冷板、CDU、MANIFOLD和快接头，其中冷板价值量最高。GB200单机柜功耗120千瓦，散热模组价值量近8万美元；GB300单机柜功耗132千瓦，散热模组价值量9.5万美元，单机柜价值量提升20%。Ruby架构液冷有三项技术变化：采用微通道冷板搭配镀金散热盖，或换回大冷板以降低漏液风险；采用45度净水冷液，一次侧无需传统冷冻水和机房空调；冷却流量增加、净水温度提升，对冷板等部件设计规格要求提高，其液冷价值量预计再提升20%。

　　液冷市场规模测算：2025-2027年数据中心液冷（含英伟达GPU+ASIC）市场规模有望从26亿美元增至265亿美元，年复合增速超200%。2026年英伟达GPU液冷规模有望达84.5亿美元，对应GB300、GB200、Rubin机柜出货量分别为2.5万台、5.5万台、1万台，单机柜液冷价值量分别为8万美元、9.5万美元、12.4万美元；2027年英伟达机柜总出货量达13万台，对应液冷规模近130亿美元。ASIC方面，2026年液冷规模有望达58亿美元，其芯片出货量从2025年300万颗增至2026年640万颗，2027年有望达1000万颗，对应液冷规模近140亿美元，与英伟达液冷规模相当。

　　·供应链核心特征：英伟达液冷供应链中，决策权高的ODM多为台商，上游零部件份额大头也为台商，商务关系是核心门槛。英伟达技术路径变化会影响供应商份额，如GB300后期或Ruby阶段可能换回大冷板，三大ODM鸿海、广达、纬创拿90%组装份额。

　　·不同阶段供应模式：不同阶段英伟达液冷供应模式有差异：H100~GB200阶段，英伟达直接指定液冷核心部件供应商，前三家份额占绝对大头；GB300阶段，供应商需通过检测进入RVL名录，标准机柜占40%由ODM决定供应商及份额，CSP定制机柜占60%由CSP自主选择；Ruby阶段英伟达可能收回指定权，推出含散热部件的标准化托盘并直接指定采购。

　　·供应链体系内外情况：英伟达液冷供应链体系内占70%机柜走推荐供应商名录，体系外占30%机柜由CSP直接指定供应商转ODM组装。份额计算复杂，具体供应商及份额可会后咨询团队。

　　·ASIC液冷供应链机遇：ASIC厂商为错开英伟达供应链、追求性价比，倾向选择英伟达供应链中份额少但技术靠谱的供应商以保障产能。重点厂商Google的TPU系列芯片出货量持续上调，2025年270万颗，2026年360万颗，2027年500万颗（较此前预测提升67%），上调原因包括下游需求强劲、其他ASIC厂商自研延后转而采购。2026年北美ASIC AI算力芯片出货预计超600万颗。

　　·Google液冷供应商要求：Google在2025年9月OPC大会提出液冷供应商要求：充足产能、3个月以内的交付周期、有竞争力价格、全球供应能力。国内供应商易满足前三点，若已进入英伟达供应商名录且在北美有产能，更易进入其供应链。Google液冷供应链集中，直接对接关键零部件供应商，集成商仅负责采购，单一厂商更易获取更多份额。

　　·国产液冷链国产化情况：2026年国内AI算力芯片出货435万片，同比增31%，其中国产厂商出货295万片，同比增77%。国产液冷供应链中，芯片冷板正从台商主导向国产过渡；快接头已由国内供应商主导；CDU集成基本实现国产，仅核心部件调节阀仍以海外为主，其余部件国产化率提升明显。

　　·相关企业液冷业务进展：三花通过特灵、大金等集成商间接供应英伟达液冷阀、泵，份额少弹性弱；飞龙为弹性较大的汽零厂商，通过台达、英维克间接供应NV和ASIC的CDO中的泵，产品性价比突出，比竞争对手便宜20%左右；银轮通过红海等ODM间接供应海外核心AI服务器厂商，有望切入英伟达、Google等供应链；川环此前在GB200中供应软管，因GB300改用波纹管，正布局相关技术路径。以上为当前海外液冷供应链进展较快的气冷企业。

　　·标的选择逻辑及推荐：英伟达供应链现阶段多由CSP厂决定供应商，后续RUPING阶段英伟达或收回决策权，与头部CSP厂商搞好关系利于后续获取ASIC订单。看好两类气冷切入数据中心液冷领域的企业：一是已进入英伟达推荐供应商名录的企业；二是在汽车或储能领域与华为等长期合作的企业。推荐标的为三花、飞龙、银轮、川环、苏联和中鼎股份。

　　液冷切入核心门槛：汽零企业切入数据中心液冷的核心门槛为商务关系，此前与海外液冷T2 one或集成厂商（合作场景涵盖车端、储能等）有业务往来的企业进展更快，理清这类商务关系对后续跟踪企业订单或定点至关重要。

　　·汽零企业切入优势：汽零企业切入液冷具备三大核心优势：a. 产品与原有业务具备同源性，仅侧重点有差异；b. 液冷业务利润率显著高于车端业务利润率；c. 具备较强的成本控制、规模化及快速响应能力。

　　日方称针对中方就日本安保政策作出的“不恰当发言”已提出交涉，中使馆：所谓交涉歪曲事实、颠倒黑白、纯属狡辩，完全于理不通！已予驳回

　　2月16日，中国驻日本大使馆发布《驻日本使馆发言人就日方所谓交涉答记者问》:问:日本外务省发表新闻稿称，针对中方在慕尼黑安全会议上就日本安保政策作出的“不恰当发言”，日方已向中方提出交涉。

　　会议指出，烟花爆竹运输、销售、存储、燃放进入高峰期，安全风险高，每一个环节，每一个点位都不能有丝毫松懈，要认真吸取教训、引以为戒，坚决杜绝任何麻痹思想、侥幸心理，时刻绷紧安全生产这根弦，多下未雨绸缪、防微杜渐之功，坚决守住安全底线小时前

　　来源：人民日报海外版 本报记者 王 平《人民日报海外版》（2026年02月14日 第 04 版）图为一名女士在香港利东街与新春装饰“桃花树”合影。

　　美国财经杂志福布斯（Forbes）公布2026年度香港50大富豪榜，长和系创办人李嘉诚以451亿美元身家（3517.8亿港元）蝉联香港首富。据福布斯报道，去年香港股市表现跃居亚洲前列，标志性恒生指数飙升近30%，这得益于大量首次公开募股（IPO）涌现及房地产市场缓慢复苏。

　　据南部战区，南部战区新闻发言人翟士臣海军大校表示，2月15日至16日，中国人民南部战区组织海空兵力位南海海域进行战备警巡。菲律宾拉拢域外国家组织所谓“联合巡航”，搅局南海，破坏地区和平稳定。战区部队将坚决捍卫国家领土主权和海洋权益，坚定维护地区和平稳定。

　　据“上海徐汇”消息，2月11日下午，上海市徐汇区委书记曹立强带队走访慰问驻沪驻区部队和重点优抚对象，并向广大官兵和重点优抚对象致以新春的问候和祝福。在上海警备区，曹立强一行受到了警备区司令员张占礼少将、副政委徐斌少将等官兵们的热烈欢迎。上述消息显示，张占礼已任上海警备区司令员。

　　2月17日早间，现货白银快速下探，跌超1%，现报75.54美元/盎司。现货黄金同样走低，最新报4975.91美元/盎司。

　　海南不是下一个香港、新加坡，而是未来世界的新东西

　　它不是香港也不是新加坡，要做的是新的东西，是全球化的新路子，马云很早就看明白了，数字贸易是关键，为了小公司服务，规则也要改改。

　　“42吋长腿”嫁人了，新郎不是当年那位“人肉提款机”。巴厘岛那场婚礼，照片一出，评论区最热的不是“好美”，而是——“终于上岸”。五年前被港媒写成“拜金港姐”，五年后她晒出满桌金猪、龙凤镯，网友秒懂：这次不用AA，直接ALL IN。有人酸：还不是嫁个有钱人。